WASHINGTON (AP) — Como a maioria dos presidentes, Donald Trump enfrenta uma economia que raramente se curva às ambições políticas.
O Republicano prometeu um forte crescimento, tarifas altas, cortes de impostos sobre a renda e campos de petróleo em expansão. Mas apesar do mercado de trabalho sólido e da baixa taxa de desemprego de 4,1%, ele tem que lidar com ventos contrários como a inflação, um déficit orçamentário, tensões aumentadas sobre o comércio, as consequências de seus planos para restringir a imigração e uma lacuna persistente de riqueza.
Cada uma dessas questões pode ajudar a moldar como os eleitores se sentem sobre um presidente que retornaram à Casa Branca com o objetivo específico de consertar a economia.
Por sua parte, Trump quer culpar todos os desafios que tem diante de si em seu antecessor, Joe Biden, que por sua vez culpou Trump em 2021 pelos problemas que sua própria administração teve que enfrentar.
“Isso começa confrontando o caos econômico causado pelas políticas fracassadas da última administração,” disse Trump no Fórum Econômico Mundial na quinta-feira.
Aqui estão cinco forças econômicas que poderiam moldar o primeiro ano da presidência de Trump:
Para os eleitores, o preço ainda não está certo
Controlar a inflação é mais fácil dizer do que fazer.
No AP VoteCast, uma extensa pesquisa do eleitorado do ano passado, 4 em cada 10 eleitores consideraram a inflação o “fator mais importante” em sua escolha para presidente. Cerca de dois terços desse grupo votaram em Trump — um sinal de que ele deve sua vitória em grande parte ao alto custo de alimentos, gasolina, habitação, automóveis e outros bens.
Daqui para frente, os relatórios mensais sobre o índice de preços ao consumidor serão uma medida clara de se Trump pode entregar. Mas a inflação realmente aumentou nos últimos meses. Os preços ao consumidor estavam aumentando a uma taxa anual saudável de 2,4% em setembro, em comparação com 2,9% em dezembro. Os economistas dizem que a inflação poderia piorar se Trump impuser tarifas e usar cortes de impostos sobre a renda financiados pelo déficit.
Os Republicanos frequentemente criticaram duramente Biden pelos preços dos ovos. Mas os Democratas poderiam usar ataques semelhantes contra Trump. No último ano, os custos do café aumentaram apenas 1% para os consumidores dos EUA, mas o Fundo Monetário Internacional tem o preço dos grãos de café subindo 55% como sinal de que lattes, espressos e simples xícaras de café em breve poderiam custar mais.
Então há a habitação. Os eleitores ainda estão frustrados com as altas taxas de hipoteca e os preços mantidos elevados devido à escassez de propriedades. Abrigo é 37% do índice de preços ao consumidor. Os aumentos de preços para habitação diminuíram, mas os custos de abrigo ainda estão aumentando a uma taxa de 4,6% ao ano, em comparação com aumentos anuais médios de 3,3% antes da pandemia.
Trump está apostando que mais produção de energia pode reduzir as taxas de inflação, mas a produção doméstica já está perto de níveis recordes, de acordo com o governo.
Quais tarifas realmente virão
Trump diz que tarifas de 25% chegarão para as importações mexicanas e canadenses já em 1º de fevereiro. Ele também falou sobre tarifas adicionais de 10% sobre bens chineses. Seu objetivo declarado é deter as travessias ilegais de fronteira e o fluxo de produtos químicos usados para fabricar drogas como o fentanil.
Para Trump, as tarifas são uma ferramenta diplomática para seus objetivos políticos. Mas também são uma ameaça possivelmente destinada a impulsionar as negociações comerciais. Também são uma fonte de receita que ele alega poder trazer trilhões de dólares para o tesouro.
Trump aumentou as tarifas durante seu primeiro mandato, com a arrecadação de receitas mais que dobrando para uma taxa anual de $85,4 bilhões, o que pode soar como muito, mas foi equivalente a apenas 0,4% do produto interno bruto. Múltiplas análises do Laboratório Orçamentário da Universidade de Yale e do Instituto Peterson de Economia Internacional, entre outras, dizem que as tarifas ameaçadas aumentariam os custos para uma família típica de forma que efetivamente aumenta os impostos.
O que realmente importa é se Trump cumpre suas ameaças. Por isso, Ben Harris, um ex-assessor de Biden que agora é diretor de estudos econômicos na Brookings Institution, diz que os eleitores deveriam se concentrar nas taxas médias de tarifas.
“O comércio é muito complicado,” disse Harris. “Mas em termos gerais, olhe para o que ele faz e não para o que ele diz.”
O que acontece com a dívida nacional
Trump gosta de culpar a inflação pela dívida nacional, dizendo que as políticas de Biden inundaram a economia dos EUA com mais dinheiro do que poderia absorver. Mas cerca de 22% dos $36 trilhões de dívida total em aberto originaram-se das políticas do primeiro mandato de Trump, de acordo com o Comitê de Orçamento Federal Responsável, um órgão fiscalizador.
Paul Winfree, um ex-funcionário de Trump que agora é presidente e CEO do Centro de Inovação em Políticas Econômicas, alertou em uma análise recente que os EUA estão se aproximando perigosamente de seus limites fiscais. Sua análise sugere que se Trump conseguir manter um crescimento de 3% ele poderia estender seus cortes de impostos de 2017 que estão expirando enquanto mantém a dívida suficientemente estável cortando os gastos em $100 bilhões a $140 bilhões por ano.
O risco é que custos de empréstimos mais altos e dívida possam limitar o que Trump faz enquanto mantêm os custos de empréstimos altos para os consumidores. Legisladores que antes viam a dívida como um problema para daqui a anos, agora a veem cada vez mais como algo a ser abordado agora.
“Uma das maiores mudanças de vibração que estou percebendo agora entre os formuladores de políticas é que eles estão começando a perceber que o longo prazo é hoje,” disse Winfree.
Winfree disse que o número chave a ser observado são as taxas de juros cobradas sobre a dívida dos EUA — que dirão ao público se os investidores consideram o montante de empréstimos problemático. Os juros no título do Tesouro dos EUA de 10 anos estão em aproximadamente 4,6%, um aumento de um ponto percentual desde setembro.
Imigrantes ainda são necessários para preencher empregos
As ordens executivas de Trump são um claro repressão à imigração — e isso poderia ser um obstáculo ao crescimento econômico e fazer com que os ganhos mensais de empregos diminuam. Trump frequentemente enquadra a imigração como uma questão criminal e de segurança nacional focando nas pessoas que cruzam a fronteira ilegalmente.
Mas economias que não conseguem adicionar trabalhadores suficientes estão em risco de estagnar — e o mercado de trabalho dos EUA nesta fase precisa de imigrantes como parte da mistura de empregos. Cerca de 84% do crescimento líquido da população dos EUA no ano passado veio de imigrantes, de acordo com o Departamento do Censo. Isso são 2,8 milhões de imigrantes.
“Eles não apenas trabalham na economia, mas também gastam na economia,” disse Satyam Panday, economista-chefe dos EUA na S&P Global Ratings. “Seus gastos são a renda de outra pessoa na economia.”
Se Trump simplesmente retornasse à média de 750.000 imigrantes anualmente de 2017 e 2019, o crescimento poderia desacelerar de um estimado 2,7% no ano passado para 2% futuramente, descobriu a análise de Panday. As indústrias da construção, agricultura e hotelaria e lazer provavelmente teriam dificuldades para encontrar funcionários.
Em outras palavras, vale a pena monitorar o relatório mensal de empregos e os fluxos de imigração.
Preste atenção na lacuna de riqueza
Trump terá que descobrir como equilibrar os interesses dos bilionários com os de seus eleitores da classe trabalhadora. Seus eventos de posse incluíram vários dos homens mais ricos do mundo: Elon Musk da Tesla, Jeff Bezos da Amazon, Mark Zuckerberg do Meta e Bernard Arnault do LVMH. Cada um vale aproximadamente $200 bilhões ou mais, de acordo com o Índice de Bilionários da Bloomberg.
Scott Ellis, membro do grupo Milionários Patriotas, disse que vale a pena monitorar o quanto suas fortunas aumentam sob Trump. Este ano, até sexta-feira, a fortuna de Arnault aumentou $23 bilhões, Bezos está $15 bilhões mais rico, Zuckerberg está $18 bilhões mais rico e a riqueza de Musk aumentou $6 bilhões. Estes são todos aumentos mensais.
Por outro lado, os dados mais recentes disponíveis do Departamento do Censo mostram que a riqueza mediana das famílias dos EUA aumentou $9.600 em 2021-2022, para $176.500.
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